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2012年混凝土机械有望实现20%增长

2012-06-14 09:44:41 来源:
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  2012年混凝土机械有望实现20%增长,表现在:

  1)市场尚未到饱和边界,商混率提升继续支撑销售增速;

  2)地产投资仍将下滑,但测算显示,即便地产全年投资增速下降到12%,混凝土机械销量同比增速仍有望达20%;

  3)行业竞争虽然激化,但代理制的推行可缓冲终端市场竞争压力对公司财报表现的影响;

  4)长期的行业风险犹在混凝土机械市场可预见的饱和、竞争激化情况下的激进销售策略带来后续逾期、坏账,但这些风险在近期难以体现,而股票的低估值提供投资机会。

  土方机械业绩有可能进一步低于预期

  1)1~4月挖掘机、装载机销量大幅下滑,预计全年同比下降10%~15%;

  2)产品结构小型化,平均吨位下降将导致销售额降幅更显着,并影响毛利率;

  3)由于需求清淡、竞争激烈,挖掘机、装载机均未能像往年年初一样实现提价。

  财务费用对土方机械公司利润率的拖累更显着

  土方机械公司平均净利润率较低,而有息负债较快增长,对本来就有限的利润率形成更大的影响。根据一季度末的负债情况,若假设贷款利率为5%,且12年全年借款均值与一季度末相仿,那么仅财务费用的提高就将导致土方机械公司12年净利润同比下滑12~16个百分点.


编辑: 标签: 混凝土机械
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